衍生品助力企业抗“疫”避险

2020-6-29 17:32:00  来源:中国证券报   我有话说 

  本年以来,新冠肺炎疫情在全球多地迸发舒展、国际油价大年夜幅动摇、国际贸易局脸复杂等身分,均对我国化工行业带来巨大年夜冲击,1月至4月石油和化工行业利润同比降幅更是超八成。内行业不肯定性陡升的情况下,石化家当企业风险管理诉求明显增长。

  多位参与6月18日“2020中国化工家当(期货)大年夜会”的专家表示,今朝中国石化工业生长正面对史无前例的严格局面,而期货市场具有风险转移和分散的天然属性和优势,是健全石化产品市场风险管理机制的重要构成部分,欲望业界积极应用衍生品对象,合营晋升我国石化家当在国际市场的竞争力和影响力。

  家当链遭受巨大年夜冲击

  2020年以来,新冠肺炎疫情舒展,油价自65美元/桶一度跌至负值程度、国际情况复杂的局面等,国际石化企业均面对不合程度的停工受阻、原料缺乏、下游不振、库存高企等窘境,而由全球下游订单增添,出口导向型企业亦遭到冲击。

  “此次疫情的突发性、广泛性,打乱了全球经济运转和轮回体系,给化工物流、人员流和供给链、家当链带来了巨大年夜冲击。”中国石油和化学工业结合会副会长兼秘书长赵俊贵表示。

  中国石油和化学工业结合会数据显示,本年1月—4月,石油和化工行业增长值同比降低5.1%,营业支出同比降低12.7%,利润同比降低82.6%,进出口总额降低9.6%,重要化学品总产量降低1.6%。“这是中国石化工业生长史上从未有过的严格局面。”赵俊贵表示。

  3月份以来,国际油价持续走低,WTI原油期货6月合约价格最高跌幅逾越60%。受油价拖累,苯乙烯和乙二醇等石化产品一季度承压下跌,而后随着油价反弹,其价格也迎来触底上升。

  “对化工品相对价格而言,油价是下游产品价格的决定性身分。”中国石油经济技巧研究院石油市场合所长戴家权表示。

  中国石油经济技巧研究院石油市场合的数据显示,2012年以来,国际化工价格指数与油价动摇保持较强的分歧性,相干性达0.7。在油价走势较为安稳阶段,比如2016年4月-2017年7月,二者相干性仅为0.26,2019年也仅为0.31。但是,在油价激烈动摇时代,二者相干度则高达九成以上。

  石化行业三大年夜发力点

  虽然今朝我国石化家当正面对着严格的情势,但与会的多位专家表示,随着疫情、油价等短期冲击身分影响的衰退,从长远生长来看,仍看好将来行业生长前景。

  “‘十四五’时代将是我国石化工业固本培元、建立具有国际竞争比较优势的关键期,将是我国石化工业转向自立创新、积聚新技巧优势的关键期,将是我国石化工业摸索区域调和生长、绿色生长新形式的关键期,也是我国石化工业摸索与国际分工协作、与相干行业融分解长新形式的关键期。”赵俊贵表示。

  中国石油和化学工业结合会信息和市场部主任祝昉表示:“今朝中国正在由世界工厂向世界市场改变,将来石化市场仍大年夜有可为。”他认为,将来石油化工行业生长趋势将会朝着四方面生长:一是下游需求将推动行业经济体量保持持续、较快的增长;二是高低游相结合的炼化一体化生长格局将构成;三是以新型煤化工家当崛起而构成原料多元化格局;四是将来五年石化行业仍将保持较快扩大态势。

  基于行业生长趋势的断定,祝昉表示,将来行业有三个重点生长偏向:其一,家当链要尽力做到“稳链”“补链”“强链”;其二,产品要在差别化高低功夫,要更切近终端市场;其三,跨界生长与金融与家当结合。

  除行业本身的生长以外,业内人士表示,跨界生长与金融家当融合也是须要存眷的。“关于期货若何与传统家当结合,下游企业特别是实体家当该若何用好期货将来依然可期,这是全行业一个新的生长偏向。”祝昉表示。

  赵俊贵认为,期货市场具有风险转移和风险分散的天然属性和优势,是健全石化产品市场风险管理机制的重要构成部分。积极引导期货公司和期货市场更好地防备风险办现实体经济,有效连接和拓展场外市场,合营晋升我国石化家当在国际市场的竞争力和影响力,为扶植石化强国而合营尽力。

  能化衍生品提质扩容

  今朝,我国化工衍生种类日趋丰富,市场赓续生长完美。以大年夜商所为例,2007年上市首个能化种类——LLDPE期货,完成了从单一农产品交易所向综合性交易所的改变;2009年、2014年,又前后上市PVC、PP期货,分解树脂类衍生种类体系进一步完美;2018年、2019年,推出乙二醇、苯乙烯期货,拓展液体化工种类板块;本年3月,LPG期货及期权同步上市,弥补了国际气体动力衍生品的空白;7月6日,LLDPE、PVC和PP期权也行将推出。

  市场构造上,随着近年来大年夜商所积极面向化工家当展开家昔时夜会、龙头企业培训、产融培养基地等各类培养活动,参与能化期货交易的法人客户数增长敏捷。2019年,大年夜商所能化家当法人客户数已逾越7000家,PVC、乙二醇等种类法人客户持仓占比逾越50%。

  大年夜商所工业品事业部总监王淑梅表示,今朝疫情防控进入常态化阶段,但市场依然面对国表里供需不肯定性,进出口贸易情势不晴明,内行业全体扩产的大年夜背景下,市场构造也将产生变更,这为期货市场持续增长产品和办事供给、促进合约规矩完美和国际化生长等提出了请求。大年夜商所将大年夜力开辟更多新种类新对象、推动已上市种类国际化,促进期现融分解长,深化办事能化家当高质量生长。

  王淑梅表示,下一步大年夜商所将确保LLDPE、PVC、PP期权安稳上市,研究开辟纯苯、LDPE等新种类。同时,鉴于我国化工品大年夜量出口、国际化属性强的特点,大年夜商所将充分自创铁矿石、原油等国际化筹划,推动相干能化期货引出境外投资者,支撑和鼓励更多合格的境外投资者参与国际商品期货交易,办事全球家当。

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